2025 年 4 月 29 日，BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF（代码 IBIT）再度点燃话题——短短一天净流入高达 9.709 亿美元，刷新自 2024 年 1 月上线以来的单日 历史第二高 记录。
与此同时，比特币现货价格 7 天涨超 7%，站稳 94,900 美元；而 CME 比特币期货持仓却连续四日下滑，机构资金重新洗牌。本文带你拆解这场“冰与火”并存的行情。
1. 9.7 亿美元流入 IBIT：单日数据背后的深意
根据最新汇总数据，周一（本周）IBIT 录得 5.912 亿美元净申购，加上其余时段的追加资金，全天累积高达 9.709 亿美元。
这与竞品形成鲜明反差：
- Fidelity FBTC 流出 8,690 万美元
- Bitwise BITB 缩水 2,110 万美元
- ARK ARKB 净流出 2.263 亿美元
换句话说，这张“老大哥”级别的比特币 ETF，单枪匹马吸走全行业当日近 95% 的资金份额。
不少圈内人士惊呼：“先有震撼，才见共识。”
2. 连续七日净流入：BlackRock 的筹码荒
不妨把视野拉长——自 4 月 22 日起的短短 7 个交易日内，IBIT 累计净流入突破 45 亿美元；而同期其余同类基金普遍呈资金外逃之势。
• 投资者画像：保险、养老金、离岸信托等“长线美元”正在取代短线对冲基金。
• 价格联动：每多 1 亿美元流入，比特币现货溢价顺势拉大，进一步引诱外界“追赶上车”。
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3. 比特币 ETF 与 CME 期货：冰火二重天
在现货 ETF 高歌猛进的同时，CME 比特币期货未平仓合约（OI） 却连跌 4 天，现已 降至约 132,750 BTC。
表面上看，杠杆似乎急剧收缩，实则专业交易者正悄悄挪仓：
- 高杠杆衍生仓位 → 低杠杆现货 ETF
- 年化基差 由 5% 抬升至 9%，带动“现货+卖空期货”的无风险收益回归
- 算法资金 部署完毕，将高频仓位平移到 ETF，推高现货需求
这说明：
期货并非背离，而是“把杠杆交给现货，把底线留给机构”。
4. 投资者情绪：成交量、基差与 ETF 真实需求
当我们把成交量、基差与 ETF 资金流向放到一张图里，就能直观看见 “资金-盘面”联动：
- 成交量放大：伴随 ETF 巨量申购，现货撮合量亦同步飙升。
- 基差走阔：正差价扩大，套利商开始回补期货空头，顺势锁仓收益。
- 需求确认：BlackRock、Grayscale、Fidelity 等持仓公开透明，“真实进场”无水分。
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5. 专家观点：机构的“上车”范式
[交易所数据分析师 Eric Balchunas 的话极具代表性]
“ETF 正在经历‘两步向前，一步向后’的节奏，这是我们对成熟资产必然经历的阶段。”
对于市场存在“比特币是不是已经涨过头”的声音，另一位资深资管人士直言：“99% 的机构仓位依旧偏低，真正的配置潮还没开始。”
如何理解这份看似疯狂的单日 9.7 亿美元？
- 它并非情绪狂热，而是 久拖未决的机构配置需求集中释放。
- 传统理财经理终于获得“合规杠杆”——IBIT；资产规模越大，申购量越大。
- ETF 与期货的“利差回归”，让“basis trade”这一老牌策略重获生机。
FAQ：投资者最真实 5 大疑问
Q1：9.7 亿美元全部做实买币了吗？
A：IBIT 的申购机制要求“美元 → 比特币托管”，因而理论上基金已真实追加约 10,280 枚 BTC，透明可查。
Q2：对比特币短线价格有何影响？
A：现货需求骤升，短期易出现 溢价行情；但基差逻辑下，期货杠杆压力同步下降，减少剧烈回撤的可能。
Q3：IBIT 费率 0.25%，真的便宜吗？
A：与 2024 年同类产品普遍 0.4% 相比，已属最低梯队；对长线投资者而言，费率可视为“锁仓成本”而非交易成本。
Q4：现在还能入场吗？
A：若首次配置，用 “分批 + 长期持有” 的思路更为稳妥；波段交易者则需关注基差与 ETF 赎回窗口变化。
Q5：期货持仓下降意味着熊市？
A：恰恰相反，机构把杠杆移至现货 ETF，“降风险、提真实需求”，是专业人士心态正在转为防守式看涨的信号。
结语：走廊尽头的新光
BlackRock IBIT 的 第二大规模流入，不仅是一次资金搬家，更是 传统金融系统性拥抱比特币 的里程碑。
当期货杠杆收敛、现货 ETF 成为“新蓄水池”，比特币史诗级行情的下一次换挡或许正在酝酿。
投资者要做的，是读懂趋势而非追逐波动：在确定性中积累筹码，用时间换取空间。