关键词：英国 FCA、加密货币、CLARITY Act、永续合约、房地产代币化、资金结算法、指明稳定币、交易活跃度、债务危机、全球政策
英国拟向散户开放加密 ETP，FCA 欲“正面刚”美国
英国金融行为监管局（FCA）6 月 9 日凌晨宣布，考虑彻底解除与比特币、以太坊挂钩的交易所交易产品（ETP）零售禁令。新规下，只要产品在 FCA 核准的交易所挂牌，个人投资者即可买卖。去年，英国仅对机构开放此类标的；如今为与“特朗普新政”下的美国加密市场一较高下，FCA 正在加速放行。倘若新规落地，英国交易所有望在今年 Q3 前后迎来首批“散户版”比特币票据，为 英国加密市场注入数十亿美元流动性。
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美国众议院本周双审：加密法案与“特朗普案”同步听证
北京时间 6 月 11 日，美国众议院将 连环过堂：
- 上午将把《CLARITY Act》交付修订，明确数字资产是商品还是证券、谁监管、如何注册；五大行业团体联名呼吁应同步纳入《区块链监管确定性法案》（BRCA），以避免“注册迷宫”。
- 同一日 9 点，民主党少数党借“加密+特朗普”话题召开特别听证会，议题直指国家安全、投资者保护及潜在利益冲突。
多方博弈之下，本周的投票结果极可能为 2025 年美国加密立法奠定方向。
港版永续合约试点：先上比特币、以太坊
香港证监会消息，比特币和以太坊永续合约最快可在第三季度被纳入专业投资者可交易的 首批虚拟资产衍生品试点。消息人士透露，首批平台名单已成内部定局，底层风控指标已对照 新加坡交易所 SGX 及 CME 永续合约模型 ，杠杆上限、强制平仓线与保险基金三大安全配置全部到位。
🎯 策略提示：若 永续合约正式落地，港版产品会成为大中华散户与东南亚基金的新杠杆入口，亦可能搅动新加坡与迪拜的市场份额。
日本法案新增“中介业务”概念，持牌更易、资产需“留在国内”
日本参议院通过的《资金结算法》修正案为 加密货币中介 打开大门：
- 企业无须取得 加密资产交换业者牌照，即可开展撮合、介绍、方案设计等轻资产服务，大幅降低创新门槛；
- 附加“国内保有命令”，在极端情况下政府可强制平台将部分用户资产留存日本本地，防范 FTX 式外流风险。
新法将在公告一年内正式实施，被视作东亚 监管沙盒又一里程碑。
迪拜五月楼市借“代币化”吸金 182 亿美元
房地产代币化落地迪拜后，5 月成交 18,700 笔交易、总金额约 182 亿美元，同比交易量暴涨 44%，销售额增长 6%。据 Property Finder 统计，投资者对 房地产代币化的认知度已进入“爆发阈值”阶段：
- 以 1 万美元起投的小额票据式产权切分，撬动大量散户资金；
- 代币可二级市场 24h 交易，降低退出成本；
- 阿联酋不动产监管机构已默认证券化代币可摘得次级流动性许可，为大规模入场打开绿灯。
Galaxy Research：比特币企业债务危机“被夸大了”
继多家大型 比特币财库公司提前偿还 2024-2025 到期债务后，Galaxy 公布全图景：
- 未来两年需偿还债务仅占总量 8%，更大笔 200 亿美元将在 2027-2030 陆续到期；
- Strategy、Marathon、Riot 等核心持有者暂无“爆仓”风险，甚至还能利用 高溢价可转债再融资。
市场情绪由“FUD”转向“观望”，潜在抛压进一步稀释。
链上活跃度骤降，比特币低频交易再现
6 月第一周，比特币链上 七日平均交易量跌至 31.7 万笔，为 2023 年 10 月来新低。费率低至 0.1 sat/vB 的“史诗级省钱 tx”亦被 MARA 通过 Slipstream通道打包。31 名核心开发者公开发声反对节点过滤非标准交易，与 Jan3 CEO Samson Mow 发生“去中心化”论战。短期来看，主网负载趋轻，矿工手续费收入下降，或将再次考验矿工盈利平衡点。
FAQ：市场最关心的 6 个追问
- 问：英国解除 ETP 零售禁令后，散户如何辨别“正规平台”？
答：认准 FCA 官网列明的授权交易所；目前名单尚未更新，预计 6 月底前公布。 - 问：美国 CLARITY Act 对普通投资者有什么直接影响？
答：若法案通过，交易所和其他服务商会在 90 天内披露代币资产属性（商品或证券），用户可更清楚地判断合规性与税率。 - 问：香港永续合约散户暂时参与不了？
答：第一阶段仅面向 专业投资者，个人持有金融资产 800 万港元以上或通过财务审核即可申请准入。 - 问：日本中介业务律条是否意味“免牌照创业”？
答：撮合、匹配资产可豁免牌照，但涉及托管仍需注册；平台需提前出具备案白皮书。 - 问：迪拜房产代币化体量能继续扩大吗？
答：本地大型开发商亦喷发行 二期债券型代币，散户可 100 美元起投，年化收益 8%-10%，供应仍小于需求。 - 问：比特币链上交易变少，币价会跌吗？
答：交易量与价格无绝对正相关，需结合宏观流动性与 ETF 流入；目前 ETF 仍在净流入阶段，尚不支持悲观结论。
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