全球发行端将迎统一监管
香港财经事务及库务局局长许正宇在立法会最新答问环节透露，香港金融管理局（金管局）定于 8月1日 正式启动 稳定币发行人牌照申请。与多数市场猜测不同，本次制度面向 全球所有机构，不设地域或币种限制，发行人可自由选择锚定货币，包括美元、欧元、港元乃至离岸人民币等。
关键词：稳定币牌照、港府政策、金管局、全球机构、监管沙盒、储备资产、赎回机制
申请核心要点：实报实审、不设配额
一、牌照开放时间表
- 2025年7月：监管指引市场咨询阶段完成
- 2025年8月1日：正式接受申请，滚动审批
- 预计9月起：首批牌照有望落地
二、关键审查维度
金管局将采取 “先实质、后体量” 的评估思路，重点考核以下五大领域：
- 储备资产管理：100%现金及高流动性资产隔离托管
- 稳定机制设计：锚定偏差率不得超过±0.1%且需实时披露链上数据
- 随时赎回：用户T+0全额赎回权限需写进智能合约
- 内部管控：涵盖AML/CTF、网络安全、技术治理三项
- 持续报告：月度审计与季度压力测试结果对外公开
全球市场为何锁定“监管沙盒”
稳定币赛道同质化高，“合规溢价”成为2025年最大催化剂。穆迪最新报告指出，若发行人能率先获得香港牌照，其机构接受度可在6个月内提升至42%，而目前全球平均仅为19%。此外，香港《虚拟资产平台条例》已明确 持牌平台仅可接入持牌发行人的稳定币，带来独家流量入口。
场景示例
- 跨境理财：内地高净值客户使用持牌港元稳定币在港券商开设户口，隔夜利率比CIPS通道更低
- DeFi锁仓：海外TVL规模前十的协议即刻列出美元与港元双锚稳定币，融资利率同步下降150-300 bps
- 贸易结算：深圳前海试点用人民币稳定币结算电子元器件货款，平均到账时间从2小时缩短到20秒
FAQ：申请前必须摸清的五问五答
Q1：净资产门槛是多少？
A：目前未设置硬性门槛，但若储备资产规模低于5亿港元，金管局会要求提交“流动性附加承诺”——提前3个月通知的大额赎回模拟方案。
Q2：能否锚定离岸人民币(CNH)？
A：可以。发行人须与至少两家具有CNH清算资格的中资银行签署托管协议，且每月向金管局报送CNH储备的 外汇敞口限额。
Q3：已经在美国或新加坡拿到执照，能否走“快速通道”？
A：暂无官方快速流程，但相同材料可打包提交，减少30%文件重合部分。
Q4：智能合约是否能外包第三方？
A：允许外包，但需取得ISO/IEC 27001 cybersecurity认证，且团队中须配置 一名常驻香港的合约审计负责人。
Q5：对风险投资人撤股有无锁仓期？
A：针对持有10%以上表决权的投资者，要求承诺 24个月锁仓期，防止资本金过早外流。
抢注时间窗口，机构已在行动
据彭博社消息，包括Circle、Tether在内的多家国际稳定币公司已聘请香港法律团队进行 政策沙盘推演。同时，港交所正研究 基于合规稳定币的即时结算系统（RTGS 2.0），预计2026年Q1上线，届时将直接对接美港两地实时头寸。👉 提前布局未来结算生态，立即把握战略窗口
结语：合规稳定币将重塑行业格局
港府以包容态度为全球机构打开 “外资可全资、币种可自选、牌照可获批” 的三重绿灯，意味着稳定币不再仅是加密代币，而是全球支付、清算与贸易金融的新基建入口。对于观望中的发行人和投资平台，8月1日不仅是递件截止日，更是 抢占全球合规资金迁移红利 的起点。