第三季度一开局，比特币就从整整三个月的横盘里猛地跃起，现货冲破 70,000 美元大关。市场情绪回暖、美联储加息预期降温、加之“减半效应”发酵，这一切让“比特币价格”四年周期的完成感愈发强烈。本文沿着最大的悬念——“十万刀”——拆解最新走势、机构观点、技术指标和即将落地的政策，帮你提前锁定收益窗口，并在理性范畴内管理风险。
1. 月线突破：从60k到70k仅一步之遥
今年四月完成第四次减半后，全网出块奖励由 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。比特币减半一向被视为新牛市的发动机，只用了 70 多天便收复 60,000 美元。周线站稳 50 日 EMA（约 61,450 美元），短期均线呈现多头排列；更关键的是，日线收盘成功打破近四月下降趋势线，技术信号给出“鲍威尔看跌已死”的注脚。
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2. 宏观环境：利率—美元—流动性的三角浪漫
截稿时，美联储 9 月降息概率由不足 50% 升至 83%，美债 10Y 殖利率回落至 4.2% 附近。全球对冲基金已从美元资产撤离，转而借道 3 个月国债抵押再融资，悄悄把钱搬向比特币现货 ETF 与高贝塔山寨。简单地说，北向资金“借流动性”重新起跑，而风险资产估值迎来戴维斯双击。
3. 关键事件排期：时间轴决定高度
- 7月下旬：现货以太坊ETF潜在上线
如果灰度、贝莱德领头产品一次性放行，ETH 很可能走出“黄金上市当天 大涨13%”路径，吸金同时带出整个板块的情绪溢价。Kyle Chassé 指出，这将让不少中型市值山寨盘开启 20-50 倍叙事，资金溢出效应直戳 BTC。 - 8月起：上市公司财报叠加比特币持仓披露
MicroStrategy、特斯拉、Block 等仍会披露增持或不动仓，若两家以上高调扫货，会成为触发媒体“比特币 十万”话题流量的最佳导火索。 - 9月：美联储议息窗口
若首次降息 25 基点落地，市场会从“通胀交易”过渡到“成长交易”，比特币迎来十年一遇的宏观高发期。
4. Chassé 核心观点：九月十万美元逻辑推演
Kyle Chassé 在推特复盘：我们约处在本轮牛市中段，驱动因素正从“减半叙事与ETF通过”变得更具叛逆色彩——
- 场外机构入场速度>矿工抛压
- 衍生品杠杆中性，量能极度集中
- 宏观流动性拐点已现
在此基础上，他给出ABC 三浪模型：
- A浪：70k-82k 区间，主流换手完成；
- B浪：82k-95k 小幅回撤至 78k，为新散户上车；
- C浪：95k 之后空单连环爆仓，直接插上 100k 上方。
与此同时，Chassé 提醒我们留意“黑天鹅”——下一次大规模北美矿工破产潮可能在 2025 年到来，但时间尚早，远未实质影响今秋行情。
5. 技术分析：目标位与回撤位
以周线布林带测算，上轨已从 72k 抬升至 77k，统计意义上88%概率会触碰；日线 OBV（能量潮）已经连续七日创新高，而价格尚未刷新前高，经典价量背离+趋势延续双重信号叠加。
- 极强势区间：77,842（上轨）- 83,600（斐波那契 1.618）
- 关键支撑：72,000（MA50）/ 68,500（前箱体上沿）
- 二级防守：52,000（3 月深插针低点）/ 50,000（心理整数）
止损思路：
- 高杠杆短线：72k 作为生命线；
- 囤币党：不差 20% 振幅，可采用“阶梯撸保”——每跌破整数价位补仓 5%。
6. 山寨该不该追？如何与 BTC 形成合力
资金厚薄不同，对策也不一。下面给出三套攻守选项：
方案 A：比特币现货 + 中期期权
手里已有六位数的 BTC 现货，可直接买进 12 月到期的 100k 看涨期权对冲上涨；成本仅现货 2-3%，若到期未触价，心态也从容。
方案 B：小市值杠杆
挑选合规交易所上架的 L2、DeFi、AI 概念中市值 5-30 亿美元标的，采用“现货两倍杠杆”。坏处是，比特币波动若意外收窄，山寨可能百倍而上，也可能一倍就爆。
方案 C：只吃 ETH ETF Beta
不想太卷入链上官方公告妖风向，可把 ETH 当基础 Beta 去化简，只买以太坊现货和 3-6 个月期看涨期权，兼顾流动性与方便止盈。
常见问题解答
Q1：减半已经过去两个月，市场还有增量预期吗？
减半的供应效应具有递延性。新产出锁仓 4 年，矿工往往在 6 个月后开始赤字挣扎，到那时才真正停止场外抛压。从时间角度看，三四季度才出现稀缺溢价，现在算减半“第一幕”落幕后的小憩。
Q2：ETF 通过后一定会大涨吗？历史更有哪些参考？
黄金 ETF 2004 年 11 月通过后，黄金先从 440 调到 390，三个月后再突破前高。这说明“Sell the approval”的民间传统存在，预留 10-15% 回撤是极其常见的剧本。
Q3：十万刀真来了我该一次性止盈吗？
若仓位占比高于总资产 30%，可选择“三三制”：先把利润三成落袋，三成调仓 Web3 指数基金，三成继续滚动高行权价长期期权。既锁定收益，也保留进攻。
Q4：有没有安全垫极高的熊市对冲？
跨期看跌价差是个好方法。买入近月 52k Put，卖出远月 48k Put，净成本 300 美元，最大亏损 300，最大盈利 3,700，盈亏比高达 12:1。
Q5：手里没多少 BTC，如何低成本上车？
可以启用“每日定投”策略，每周三笔 100 USDT，逢跌多投。坚持半年，平均持仓成本大概率低于现价 8-12%；同时用 5% 资金买入保护性看跌期权，心理负担天然减半。
留个小彩蛋：行情飞起来时，你最需要的并不是更复杂的策略，而是长期视角与坚守纪律。
从现在到 9 月，不排除随时出现惊天巨震；但只要紧握数据、紧跟政策、看紧仓位，十万刀之旅大概率不会空手而归。