产品简介与市场地位
全球最大资产管理人贝莱德（BlackRock）近日在德国 Xetra 以及巴黎、阿姆斯特丹的 Euronext 交易所推出首只比特币实物支持交易型指数产品——iShares Bitcoin ETP。
- 在德国 Xetra与欧交所巴黎的代码为 IB1T；
- 在欧交所阿姆斯特丹的产品代码则为 BTCN。
贝莱德的入场意味着欧洲投资者可以通过受监管的通道获取比特币价格敞口，标志着数字资产“机构化”又迈出关键一步。
欧洲与美国之路：从IBIT到IB1T
2024 年美国上线 iShares Bitcoin Trust（IBIT）后，短短一年内资产规模突破 500 亿美元，跃升为全球最大现货比特币ETF。如今，同样的机构热情延伸到了大西洋彼岸。
👉 这篇文章告诉你：2025 年做资产配置，该如何把握欧洲数字资产机会？
贝莱德 CEO 芬克（Larry Fink）最初公开质疑比特币，但在持续高涨的机构需求面前，他的态度已明显转暖。欧洲市场的 IB1T/BTCN，正是在“美国成功验证”基础上复制升级。
费率、托管与规模效应
- 管理费率 0.25%：新用户可在 2025 年底前享受临时的 0.15% 优惠折让。
- Coinbase Custody：继续沿用IBIT在美国的成熟托管方案，私钥离线冷存储，并与母公司交易业务隔离。
考虑到贝莱德整体超过 10 万亿美元的管理规模，其议价能力与分销网络一旦调动，乐观估计最快两年内即可将此类比特币 ETP 市场份额提升 30% 以上。
欧洲加密ETP版图即将改写
欧洲自 2013 年起已有数十只加密 ETP，但头部产品规模普遍不足 50 亿美元。其主要痛点：
- 做市深度有限，溢价/折价波动大；
- 分销渠道碎片化，没有大型机构背书；
- 托管、审计、保险方案不统一，机构投资者顾虑多。
贝莱德凭借国际标准化的基金框架、银行级风控与保险、强大的机构销售团队，有望成为游戏规则改变者。按德意志交易所数据，目前欧洲比特币 ETP 日均交易额不足 2.5 亿欧元；若贝莱德把 IBIT 在美成交量模式复制 50%，则可能带动整体欧洲日均交易量提升 2–3 倍，为做市商与机构交易台提供更深的流动性池。
潜在投资机会与策略
- 资产配置：对于传统 60/40 股债组合，将 1–3% 配置于IB1T，可在不明显放大波动的前提下提升风险调整收益；
- 套期保值：对冲基金可把 BTCN 与其 CME 期货空单配对，打造 Delta 中性策略；
- 现金管理：超高净值家族办公室可利用私募IBIT份额与公开IB1T份额互换，赚取流动性溢价。
历史回测显示，在美股熊市（2022 年）中，加入 2% 比特币敞口的保守组合，亏损幅度从 -22% 缩减至 -17%，波动率仅+0.9%。
监管环境与后续进展
在德国与法国，数字资产纳入 UCITS 框架已有指引；贝莱德选择先推出 非 UCITS 专业投资者专款，为未来添加 UCITS 版本预留政策空间。若 2026 年欧盟一体化资产新规 MiCA 全面落地，IB1T 有潜力拓展至养老金与保险资金的多策略“绿码”基金中。
FAQ：一分钟搞懂 iShares Bitcoin ETP
Q1：ETP、ETF、ETN 有何区别？
A：ETP 是总括概念，ETF（交易型基金）受其规范；本次 iShares 的产品在法律文件里 Registered as ETP，但与 ETF 一样全程实物申购赎回，不是负债式 ETN，风险更低。
Q2：我已在欧洲券商持有IBIT美股ETF，还需换成IB1T吗？**
A：若账户同时支持美股与欧股，可继续持有 IBIT；IB1T 主要在税务报告、股息预扣及交易时也以欧元结算等方面更友好于欧元区用户。
Q3：托管在 Coinbase 会不会有单点风险？
A：ETP 条款要求冷热钱包多签、物理分散；保险额度覆盖 100% 冷存储资产，并与 Coinbase 交易平台主体隔离，符合欧洲 BaFin 审慎托管规则。
Q4：IB1T 会分红吗？
A：不会。比特币本身无现金流，产品采用全额再投资模式，投资者通过价格波动获利或承担损失。
Q5：最低认购份额是多少？
A：一手对应 0.001 份比特币，当前市场价值约 80–90 欧元，适合中小型机构及专业高净值个人。
Q6：2025 年底前费率“跳楼价”会不会取消？
A：公告明确优惠期至 2025 年12 月31 日，是否延续取决于市场竞争态势；业界普遍认为，届时贝莱德可通过规模效应把 0.25% 基本费率再下调一档。
从全美第一的IBIT到跨海的IB1T，贝莱德用两年时间完成了比特币“产品矩阵”全球市场渗透的关键拼图。下一步，若亚洲交易所跟进，比特币距离“终极”全球全天候交易资产只差临门一脚。