调查背景：2025年加密市场进入主流热议
随着虚拟货币行情跌宕起伏，市场终于把目光从“庄家八卦”转回了“真实用户覆盖率”。Monex集团早在2017年就启动的第23次全球散户投资者调查，虽时隔数年，却仍能为2025年的我们提供极具参考价值的人口学切片。开户数据、投资意愿、认知门槛三大维度，共同揭示了一个反直觉事实：在高通胀、资产荒时代里，真正下场持有比特币、以太坊等虚拟货币的散户，少得可怜。
核心发现：三地渗透率差异惊人
- 日本与美国：仅 3% 散户已持有虚拟货币
- 中国香港：渗透率 10%
- 美国与香港：约 20% 受访者一度“完全没听说过”此类资产
- 日本：虽认知度高，实际持仓者仍凤毛麟角
换言之，虚拟货币交易狂飙的媒体声量并未对“真金白银”产生同比例转化，“懂它”≠“用它”。
认知 vs 行动：为何差距如此之大？
- 波动诅咒
每一笔登头条的10%涨跌，都在劝退“稳健型”投资者，把风险溢价推得更高。 - 法规迷雾
美国始终未敲定最细的监管框架，日本虽牌照清晰，但税额重；香港牌照化进程亦在2023年才落地。不确定性层层加码。 - 心理账户隔离
把虚拟货币视为“科技概念”而非“可配置资产”的思维惯性，尤其在传统行业资深投资者中更为严重。
机构逆势布局：谁在“悄悄动手”？
尽管散户踌躇，以GMO Internet为代表的日本大型集团却在2017年就推出 GMO-Z.com Coin。其打法值得借鉴——
- 先拿现货交易所牌照，后加入以太坊，扩充币种
- 用集团庞大的域名流量养客，降低获客成本
- 独立团队运营，跳脱传统证券合规包袱
到了2025年再来看，资产端、用户端、牌照端齐活的早就不是“新势力”，而是这些“老钱”变形的金融科技巨兽。
价格狂飙背后的泡沫争议
保罗·奥福德将2017年的比特币与17世纪“郁金香狂热”相提并论，市场的确存在相似剧本。但必须指出——
- 郁金香不具备网络效应；虚拟货币则具备可编程性、DeFi、NFT 等迭代可能
- 17世纪郁金香崩盘后归零；2025年的比特币却在多轮监管清算中完成“去赌场化”
因此，单纯类比是情绪发泄，而非资产定价。👉 想了解“比特币与郁金香”到底差在哪？这篇厘清所有关键分歧
FAQ：你最想知道的5个问题
Q1：既然散户参与度这么低，为何媒体天天唱“全民炒币”？
A：引用数据≠分布场景。KOL、交易所、行情APP自带“高强度用户滤镜”，将声量误以为基数。
Q2：3%的比例是否已经上升？
A：根据Glassnode 2025Q1链上数据推算，美日新增钱包地址较2017年翻了4.7倍，但在开立证券账户的总人群中，仍低于8%。尽管“翻倍”，却远不及“主流”。
Q3：普通投资者该以什么姿势进场？
A：先算账再下注。把资金分成“学习仓”“定投仓”“事件仓”，并提前设定止损点。感性冲动在安全垫做好后再进场。
Q4：日本政府后续税制会变得更友好？
A：2025年4月新版《所得税法》已将长期持有收益与外汇同等税率，杠杆倍数被压降。如需专业解读，可参考👉 2025日本虚拟货币政策全景报告
Q5：虚拟货币是“泡沫”还是“未来”？
A：二者并不互斥。每一轮技术革命伴随的都是泡沫出清后的真需求落地。关键在于你能否熬过洗牌期，且控制仓位。
2025再评估：如何把“3%”变成常态配置
- 慢慢变富的定期投资
每月拿出可支配收入的2%–3%做虚拟货币定投，以时间熨平波动。 - 工具化配置
选择持牌交易所或合规ETF，省去冷热钱包管理，降低私钥丢失风险。 - 教育先行
跟着受监管的平台完成KYC后，先学10小时链上基础，再考虑是否实体持仓。 - 税务合规
借助自动化报税软件同步链上流水与年度1042-S/確定申告表，避免灰色地带。
写在最后：数据才是心里那杆秤
距离Monex调查报告首次发布已近八年，市场从“自由沃土”走向“合规深水”。3%的数字看似低迷，却也昭示虚拟货币仍站在大众投资视野的边缘。边缘意味着成长空间，也意味着高波动与强监管的双重夹击。对任何想分享比特币、以太坊长期红利的投资者而言：读数据、查法规、小步试错，是唯一不会出错的三步曲。