想在不实际持有比特币、以太坊的情况下押注价格波动？加密期权正是最受欢迎的衍生品工具之一：只需小额权利金，就可以锁定未来买入或卖出的价格。本文基于安全、流动性、费用结构、期权合约品种、交易体验等 8 个维度，逐一解剖目前全球加密期权交易者最偏爱的 5 家平台。
速览：美国居民目前仅可在 Robinhood 内进行合规的加密期权交易，其余 4 家平台暂不对美国账户开放服务。
1. Binance：综合实力第一
重点优势
- 期权合约标的：Bitcoin（BTC）、Ethereum（ETH）、Solana（SOL）、BNB、XRP、DOGE，共 6 大主流加密资产
- 费用极低：挂单 / 吃单均为 0.03%，行权费仅 0.015%
- 欧式期权：到期日统一行权，避免零散行权带来的管理麻烦
- USDT 结算：盈亏直接用稳定币结算，免除价格波动风险
- 零门槛体验：网页端、APP 均可下单，杠杆灵活且支持从现货或合约账户一键划转保证金
适用人群
- 想一次搞定多家主流币期权，又追求极致低费的新手或职业交易者
- 偏好高流动性撮合深度，不用担心滑点
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2. Bybit：策略玩家之选
重点优势
- 50,000 USDC 模拟仓：注册即送，可 0 风险测试各类蝶式、跨期组合
- 投资组合保证金：系统根据 Delta、Gamma 自动计算整体保证金，提高资金使用效率
- USDC 结算：透明计价，与 CME 等传统金融习惯接轨
- 超低 Maker 费：挂单 0.02%，套利党福音
可能踩的坑
- 标的有限：BTC、ETH、SOL 三档
- 界面信息量大：新手第一次打开可能「看懵」
适用人群
- 掌握希腊值、波动率微笑的进阶玩家
- 需要算法交易接口的策略团队
3. Deribit：深度流动性之王
亮点瞬间
- 10 倍杠杆：期权也可放大本金，看对方向即可获得更高倍数收益
- 历史悠久：2016 年起专注期权，深度仅次于未平仓量全球第一的 BTC & ETH 期权池
- 组合保证金免费：跨产品持仓免额外观占保证金
- 期权策略向导：输入观点即可自动生成牛市价差、备兑开仓等 10+ 组合
风险提示
- 不适合小白界面：专业 Greeks 表格与波动率曲面需一定解读门槛
- 不对美国账户开放
4. Delta Exchange：山寨币爱好者的天堂
特色功能
- 标的范围广：BTC、ETH、XRP、BCH、LINK、ADA、DOGE、SOL、MATIC、BNB 共 10 币种
- 无硬性 KYC：2 BTC 日内交易额以内无需上传证件
- 期权策略构建器：支持自定义希腊值，边看回测边下单
- 无最低入金：5 美元即可试水 0.01 张微型合约
流动性短板
- 日均成交量不足 Deribit 1/20，大单需拆单成交
5. Robinhood：美国用户唯一合规入口
独到之处
- 0 佣金 + 0 业务费：交易费、行权费、监管费全免，欧美传统期权都没做到
- 美式期权：随时行权带来更多策略空间，可与现货套利
- 极简体验：点三下即可买入看涨期权，界面仅保留必要信息，极度新手友好
缺陷
- 功能匮乏：无波动率指标、无 Greeks、无组合下单，中级以上玩家会用得憋屈
- 标的只支持 BTC、ETH
加密期权合法吗？
不同的司法辖区态度截然不同。
- 欧洲大部分国家：允许在持牌交易所交易，但需通过 KYC
- 美国：被视为「商品期权」，面向散户的必须在 CFTC 注册，目前仅 Robinhood 全面开放
- 新加坡、香港：合规交易所需持「资本市场服务牌照」，散户可直接交易
行动前，务必查阅当地法规或咨询法律顾问。
2024 年，加密期权平台会如何进化？
- 机构资金蜂拥而入：高盛、贝莱德已在测试 BTC 期权做市，深度将进一步抬升
- 费率继续降：竞争加剧，0.01% 级别的挂单费或将出现
- 标的扩容：更多新兴公链代币（如 APT、OP、ARB）期权会陆续上线
- 去中心化期权协议：像 Premia、Dopex 的「无托管」产品将分食 CeFi 份额，但由于对冲成本高，流动性仍远不及中心化平台
FAQ：最常见 5 问 5 答
Q1：加密期权的「欧式」与「美式」有什么区别？
A：欧式只能在到期日行权；美式可在到期前任一时点行权，策略更灵活，但对做市商系统要求更高，因此多数平台仅提供欧式。
Q2：「权利金」和「保证金」有什么关系？
A：买方支付权利金，即为期权成本；卖方需在账户留保证金以便履约，金额随市场波动自动调整。
Q3：入金使用 USDT 和 USDC 有差别吗？
A：两者都是美元锚定稳定币。USDT 流通量最大，部分机构更偏好透明审计的 USDC。除非大额操作，日常交易差异可以忽略。
Q4：交易平台会跑路吗？如何杜绝？
A：优先选择实时资产储备证明（PoR）的交易所，支持链上审计并显示 Merkle 路径，即使黑客事件也能核对用户资产。
Q5：如何对冲卖出看涨期权的风险？
A：可在现货或永续合约同步做多对应数量的 BTC/ETH，形成「备兑」或「Delta 中性」组合，降低极端行情被行权带来的损失。
写在最后：挑平台前先定位自己
- 小白：先去 Bybit 或 Robinhood 打开模拟盘，学懂行权价、到期日含义
- 高频搬砖：Deribit 流动性深、组合保证金免费，可冲
- 多币种策略党：Delta Exchange 提供 10+ 标的，配合策略构建器省心
- 追求极致费用、又希望界面友好，则 Binance 仍是 2024 年综合最优解
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别忘了，先用 100 美元试水，再逐步放大头寸。期权市场能让风险可控，也能让利润奔跑——关键在「方法」与「工具」。祝你交易顺利！