从华尔街私募到链上金融：ParaFi Capital 的 DeFi 赛道全解析

它不是最早的加密基金，却用两年时间把自己写进了 DeFi 蓝图。今天，我们用 1800 字拆解 ParaFi Capital 如何坚持“传统金融勇气＋区块链效率”这一独特方法论。

穿透 DeFi 狂潮：ParaFi 的 5 个月前与当下

把时间拨回“312 黑天鹅”。当日比特币一度腰斩，ETH 跌破 90 美元，DeFi 协议连环暴雷：MakerDAO 产生 400 万美元缺口，MKR 价格被砸至 210 美元——仅为 ParaFi 平均建仓价（400–450 美元）的一半。
Benjamin Forman 却在和媒体的电话中“淡定”回应：“急跌带给我们的最大收获，是亲眼看见 DeFi 社区 24 小时修复预言机、追加抵押品、重建拍卖机制的执行力。”
五个月后，Aave 长线回报超 3000%，Kyber 700%，ParaFi 用一笔笔早期布局证明：牛市是果，熊市才是植根期。

解码 ParaFi Capital：低调但高效的私募基金

• 成立时间：2018 年
• 总部：旧金山
• 管理规模：2019 年末 2500 万美元，今天翻数番
• 核心竞争力：早期 Token Fund＋链上治理＋深度技术 BD
  KKR 信贷老兵 Benjamin Forman、摩根大通前高管 Santiago Roel Santos、硅谷技术创业人 Kevin Yedid-Botton 组成黄金铁三角。罕见的是，KKR 联合创始人 Henry Kravis 个人出资 ParaFi，传统私募教父首次押注加密。

ParaFi 的 DeFi 投资版图：借贷、流动性、隐私、保险全覆盖

1. 借贷层

   • MakerDAO、Compound、Aave、Teller（a16z CS 孵化）

2. 流动性层

   • Kyber Network、Curve 生态代币

3. 合成资产

   • Synthetix

4. 保险互助

   • Nexus Mutual

5. 隐私跨链

   • Keep Network、tBTC

6. 数据源与交易所基建

   • The Graph、Coinbase 股权
     👉 想要锁定下一轮 DeFi 龙头？看基金的链上持仓动作绝对是一根隐藏金线。

为何敢 “重仓 DeFi”？要点只有三句

1. 产品-市场契合：借贷、合成、保险真实解决传统金融高摩擦、高门槛问题。
2. 代币经济闭环：质押挖矿、手续费回购、DAO 投票将价值直接回馈 token holder。
3. 可参与治理：机构不再是被动股东，而是链上 DAO 的“超级节点”，新的护城河。

DeFi 治理 2.0：ParaFi 的“VC+DAO”打法

在 Kyber Network 的 Katalyst 升级 中，ParaFi 不仅是 KNC 最大的机构持有者之一，还与核心开发团队共拟参数、推动矿工费用重设计。治理代币的普及让 ParaFi 把过去在 KKR 写条款、调杠杆的经验，全面复刻到智能合约内，收益维度从“币价上涨”升级为 币价+手续费分红+治理派息+空投 的四重奏。

未来 12 个月 ParaFi 关注清单

• 多链时代：Avalanche、Solana、Layer2 版本 Uniswap V3
• 机构合规托管后，tBTC v2 如何把 80 亿美元的比特币脱管需求转化为 DeFi TVL
• 通过信用预言机把 FICO 分数引入无抵押信贷 👉 破局无抵押 DeFi，信用预言机的机会窗口还剩多久？

常见疑问 FAQ

Q1：普通散户如何跟踪 ParaFi 的最新链上动向？
A：在区块浏览器输入 ParaFi 常用地址，再通过 Debank 或 Zapper 设置持仓提醒即可同步看到其新增项目。

Q2：ParaFi 会否因市场剧烈波动再次“账面翻车”？
A：该基金公开承认采用 1–3 年周期的 Stake & Hedge 策略，持有 DeFi 代币同时不断在永续合约对冲部分风险，历史回测最大回撤控制在 28% 以内。

Q3：相比 Delphi Digital、Multicoin，ParaFi 的独特壁垒是什么？
A：创始团队几乎全出自债务和二级市场衍生品背景，对现金流评估与链上治理经济学有先发优势。

Q4：传统金融机构何时大步入场？需要什么监管信号灯？
A：美国 SEC 即将出台对 DAO 型投资基金的补位指引，加上银行法币托管牌照的扩容，预计 12–18 个月内完成合规基础设施建设后，万亿级养老金才有可能配置 DeFi 类资产。

Q5：ParaFi 会投资中文地区社区主导项目吗？
A：Benjamin Forman 曾在访谈透露“东亚社区对流动性挖矿的参与度极高，我们正评估基于 BNB Chain 的兼容 EVM 借贷协议”，暗示下一笔投资可能花落亚太社区。

Q6：个人投资者能复制 ParaFi 的早期红利吗？
A：关注 Grant 申请榜单、DAO 国库提案以及 Staking 收益排名，低市值项目的首次治理投票往往是早期信号。

无论牛市还是熊市，ParaFi 用事实证明：当「传统金融纪律」遇上「区块链透明与极速迭代」，DeFi 还有十倍、百倍空间。下一条 Alpha，写给那些愿意研究与等待的人。