以太坊供应量破亿：通胀焦虑与未来通缩出路

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1.2 亿还是 1.44 亿？Vitalik 的“硬顶”设想能落地吗？

被誉为“V 神”的以太坊联合创始人 Vitalik Buterin，曾在 2016 年自信地预测：以太坊总供应量在下个世纪前都不会突破 1 亿枚。然而北京时间 2025 年 6 月，链上数据闪烁的最新里程碑无情地打了“神预言”一记耳光——以太坊循环供应量正式跨过 1 亿大关。
这不仅是一次数字跃迁，更是对传统区块链通胀模型的当头棒喝。本文将用最通俗的语言拆解以下关键词：以太坊供应、以太币通胀、EIP-960、Casper、ETH 稀缺性，帮你预见下一轮行情可能与“硬顶”直接挂钩的故事线。

以太坊供应不设上限，通胀忧虑从何而来？

比特币总量恒定 2100 万枚，稀缺性已被写进“数字黄金”的基因。与之相对，以太坊从未承诺供应上限。
数据显示：

许多持币者和 DeFi 巨鲸最担心的莫过于：

“货币如水，越多越贱。以太坊通胀率如果得不到抑制，ETH 价值会长期稀释。”

经济直觉告诉我们，供应量无休止增长将削弱稀缺溢价。尤其在宏观环境收紧、链上应用场景趋于饱和的背景下，以太币能否继续扮演‘超声货币’的角色，正成为社区热议焦点。

EIP-960：Vitalik 的最后一个“硬顶”提案

今年 4 月，Vitalik 亲手提交 EIP-960，正式建议将以太坊最大供应量锁定为 1.2 亿枚（创世销售的 2 倍）。在这份提案里，他公开写道：

“为了确保平台经济可持续性，有必要舍弃‘永续增发’的激励旧范式，转向供应有限的现代货币模型。”

然而，EIP-960 目前仍处于“待讨论”状态：

因此，哪怕创始人亲自背书，也暂时未能撼动“无限增发”现状。值得一提的是，V 神早已留好后手，第 2 份草案把上限放宽至 1.44 亿枚，似乎预示他深知“硬顶”落地阻力之大。

Casper：通胀率能从 10% 直接降到 0.5% 吗？

共识协议 Casper FFG（Friendly Finality Gadget）被视作以太坊中期通缩的最大催化器：

不过，路线图多次跳票：

也就是说，在 Casper 真正激活前，以太坊依旧逃脱不了≥每年 400 万枚的持续通胀。

FAQ：关于 ETH 通胀的六个高频疑问

Q1：如果 ETH 无限增发，为何 2025 年还能创历史新高？
A：增长主要由链上需求驱动。NFT、L2、Restaking 三大板块日均消耗 Gas 屡创新高，短时需求盖过增发压力。

Q2：EIP-960 若被否决，价格就一定跌吗？
A：不一定。市场定价已隐含不确定预期；但若出现新的实际通缩叙事（Casper+燃烧升级），可再次点燃情绪。

Q3：矿工真的会因为 EIP-960 收入暴跌？
A：PoW 矿工逐步退场已成定局；收益更取决质押占比和 MEV 竞争，而非单纯区块奖励。

Q4：以太坊通缩后，DeFi 杠杆会变难用吗？
A：恰恰相反。稀缺性增强通常会推高抵押率上限，为稳定币、借贷协议带来更强的“抵押品溢价”。

Q5：比特币“21M 铁律”会永远压制 ETH 吗？
A：叙事角度看是“存量 vs 流量”之争；关键在 ETH 能否让生态真实用例持续吸走流动性，遏制流通盘扩张。

Q6：普通投资者如何提前吃“硬顶”红利？
A：三条常见策略——

暴涨行情与新叙事：硬顶时代谁最先受益？

当 1.2 亿或 1.44 亿硬顶叙事最终落地，下列场景大概率率先受益：

1. 原价回购 ETH 作为链上抵押品     → 推动 DeFi 总锁仓量再破前高
2. 质押衍生品（stETH、rETH 等）    → 通缩溢价转化为借贷利率差
3. Layer2 手续费下降                → Mass Adoption 更多涌入，放大 Gas 燃烧速度

一旦市场预期从“无限增发”切换到“通缩或低频增发”，珍惜每一枚 ETH 将成为交互协议、投资策略的核心。👇 不妨抢先申请提前布局 ETH 质押席位，躺赚通缩红利。

结语：ETH 是数字石油，还是数字黄金？

比特币证明了“绝对稀缺”的故事；以太坊正在验证“适应性稀缺”能否同样成立。供应量破 1 亿只是开场白，真正的高潮在于燃烧机制 + 质押经济 + 生态用例的共振时刻。

👉 一键锁定未来硬顶参与权，等风来不如造风走。

当硬顶成为现实，以太坊也不再只是“世界计算机”，而是自带通缩属性的超声价值仓储。时间在表盘上奔跑，机会只青睐提前读懂代码的人。