为什么我们需要稳定币
数字货币的大起大落，让“今天发工资、明天跌三成”成了真实写照。正因为价格波动剧烈，大众难以把加密资产当成日常支付手段。稳定币 应运而生，它像是加密世界的“避风港”，让用户无需将资产换回法币，也能锁定价值。
过去常见的 USDT、TUSD 通过 美元资产抵押 保证兑换能力，但审计不透明也引发超发质疑。与之不同，DAI 使用 链上超额抵押 与 去中心化治理 两大关键词，重塑了人们对“稳定”的定义。
DAI 是什么？一句话看懂
DAI 是基于以太坊、与美元保持 1:1 软锚定的 去中心化稳定币。背后由一套名为 Maker 的 智能合约 自动执行借贷与清算，核心团队 MakerDAO 采用社区治理，实现 无单点控制 发行。
核心运行机理：抵押贷款逻辑
1. 抵押与贷款
- 用户把 ETH 等代币存入智能合约（Collateralized Debt Position，简称 CDP）。
- 合约按实时价格打一个 折扣，算出可贷出的 DAI 金额。
- 系统立刻向用户钱包打款 DAI，并留下 CDP 借贷凭证。
- 想要赎回抵押资产，用户需归还同等数量的 DAI 并支付 稳定费。
举例：ETH 定价 200 USD/枚，抵押率 200%，你质押 1 ETH 就能拿到 100 DAI。
2. 清算机制
当 ETH 下跌，CDP 抵押率跌破 清算阈值（150%），系统将：
- 自动开启拍卖，卖出抵押品；
- 用拍卖所得回购并销毁对应数量 DAI；
- 扣除 13% 违约金；
- 剩余资金返还用户。
3. 价格稳定器：目标利率反馈机制（TRFM）
- DAI 市场价 > 1 USD → 降低借款利率，鼓励用户增发 DAI，增加供给。
- DAI 市场价 < 1 USD → 提高借款利率，促使用户赎回并销毁 DAI，减少供给。
这套 算法市场调节 把 DAI 牢牢拉回 1 USD 区间，无需中心化机构人为干预。
实际场景：套现、加杠杆、避险
- 套现保值：你急需美元流动资金，却不想在低位抛售 ETH，即可质押 ETH 获得 DAI。一年后 ETH 上涨，归还 DAI 并赎回高收益资产。
- 杠杆做多：获得 DAI 后买入更多 ETH，再重复抵押循环，使收益成倍放大。
- 做空与对冲：市场价格暴跌时，可借出 DAI 购买其它资产或归还高息贷款，降低敞口风险。
MKR 的角色：系统终极保险丝
DAI 能顽强抗跌，核心支柱是 超额抵押 + 系统盈余基金。一旦 ETH 闪崩，导致拍卖仍无法覆盖债务，MKR 代币便被铸造并出售，弥补亏损。
MKR 持有者享受利息、罚金分红，也必须承担极端波动下 “增发稀释” 的后果，形成风险与收益对称的治理闭环。
常见疑问 FAQ
Q1：是不是永远需要 150% 以上抵押率？
A：150% 是最低红线，实际操作建议保持在 200% 以上，留足安全边际。
Q2：存入的 ETH 会被锁定多久？
A：没有到期日。只要 CDP 未被清算，你可以随时归还 DAI + 利息赎回。
Q3：借款利息怎么计算？
A：Maker 社区通过 MKR 持有者投票设定“稳定费”，实时利率可在官方统计面板查看。
Q4：只能用 ETH 做抵押吗？
A：目前支持 ETH、WBTC 等多资产，未来社区治理可继续扩容抵押品种。
Q5：ETH 价格瞬间暴跌 50% 怎么办？
A：系统会在价格触及清算线前启动闪电拍卖，确保 150% 抵押价值兑现为 DAI。MKR 代币作为最终缓冲，吸收少量残余亏空。
Q6：如何确保拍卖不会“没人买”？
A：Keeper 机器人 24×7 值守，折扣套利空间令清算拍卖高度活跃，历史数据表明清算成功率接近 100%。
从概念到实践：将自己当作 Maker“银行”
将 DAI 的运作模式类比传统银行：
- 抵押品：房子→ ETH
- 银行贷款：DAI
- 利率：稳定费
- 拍卖处置房子：清算
唯一不同：整个过程 完全自动化，没有人工审批，也不存在单中心化实体操控。
掌握以上要点，你会发现 DAI 不仅是稳定币，更是一种可编程的 链上金融乐高。无论你是开发者、投资者还是普通用户，都可把 DAI 拆解、重组、嵌入自己的链上业务，享受 无国界、无许可、低摩擦 的加密金融红利。