斥资逾60亿美元的重磅操作
根据11月18日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，MicroStrategy再次刷新其自身纪录：一次购入 51,780 枚 BTC，价格约合 46亿美元，均价 88,627美元/枚。短短一周后，该公司又追加 27,200 枚 BTC，投入 20.3亿美元。两笔交易合计 79,980 枚比特币，总价值突破66亿美元。
截至公告时间，MicroStrategy的 比特币总持仓量达 331,200 枚，整体耗资 165亿美元，平均成本价为 49,875美元/枚。以当日比特币报价计算，其持币市值已攀升至约 300亿美元。
BTC收益率飙升至41.8%
与传统软件收入模型不同，MicroStrategy将 BTC收益率 设定为核心KPI，用以量化比特币战略对股东的回报。最新数据显示：
- 季度比特币收益率（BTC Yield QTD）：20%
- 年度比特币收益率（BTC Yield YTD）：41.8%
当大多数上市公司仍以债券、现金或短期票据作为主要储备资产时，MicroStrategy的加密资产却占据资产负债表顶端，并持续创下新高。
与现货比特币ETF的较量
令人侧目的是，仅11月上半月，MicroStrategy新增78,000余枚比特币，而同期 全美现货比特币ETF（含BlackRock IBIT等）合计仅增持38,615枚，其中BlackRock IBIT贡献 37,000余枚。换言之：
👉 点击了解为何机构巨鲸竞购的底层逻辑 正在悄悄改变盘面。
数据显示，MicroStrategy已成为当前市场中 最大的单一增持方之一，其买盘力度远超任何一只ETF产品。这也使得该公司一度被昵称为“准比特币ETF”。
资产负债表的三重重组
持仓快速膨胀后，MicroStrategy的企业金库规模已 超越标普500指数中除苹果、谷歌与14家巨头外的全部公司。这意味着：
- 负债与现金比重塑：企业通过可转债+优先股等工具融资，利用杠杆抬升股东回报。
- 估值体系漂移：传统软件估值逻辑被加密资产敞口放大，股价与比特币相关度陡增。
- 标普效应：若比特币持续走强，MicroStrategy的资产负债表有望进一步提升体量，逼近更大的蓝筹梯队。
市场反应与未来展望
尽管购币的资金规模庞大，MicroStrategy股价在11月19日盘前仅微涨 0.23%。这背后反映了投资者对其 杠杆策略、潜在清算风险与市场流动性 的多重考量。
👉 想深入追踪下一步动向？抢先查看 实时资金流向图。
多家研究机构指出，MicroStrategy已确立 “比特币投资银行” 的角色定位：既发股、发债募集资金，又以BTC为底层资产向股东分红或回购股票。其打法若比特币进入长期上升通道，杠杆倍数将带来成倍超额收益；反之，若遇深度回调，附加融资则将放大下行风险。
常见问题解答 (FAQ)
1. 为什么MicroStrategy不直接买ETF，而是亲自囤币？
亲自囤币让其能完整掌控资产，无需支付管理费，并可在资产负债表直接体现。此外，还能利用公司债务工具放大杠杆。
2. MicroStrategy的BTC持仓会稀释每股收益（EPS）吗？
若比特币上涨，资产升值带动股东权益增长，反而可能推高EPS；若下跌，需计提减值损失，对EPS短期不利。
3. 为何股价对66亿美元买盘反响不大？
市场或已消化持续增持的预期，同时关注其高杠杆及潜在再融资；此外MicroStrategy股价与比特币高贝塔相关，短期价格可能被期货及衍生品压制。
4. BTC收益率41.8%是怎么算出的？
BTC收益率 =（期末BTC数量 – 期初BTC数量）÷ 期初BTC数量 ×100%，体现为持仓相对股东权益的增长百分比。
5. 公司还有继续买入的空间吗？
管理层曾多次表示将采用“21/21计划”：未来三年各发行100亿美元股票+100亿美元债券用于加仓，仍有充裕弹药。
关键词回顾
比特币、MicroStrategy、现货ETF、加密持仓、杠杆策略、企业金库、BTC收益率、Saylor、31万BTC、600亿美元。