什么是场外交易（OTC）
场外交易（Over-the-Counter，简称 OTC）是指买卖双方通过券商和做市商网络，像“面对面”一样完成证券买卖的过程，不经过纽交所、纳斯达克这类传统交易所。做市商主动报出买入价和卖出价，撮合成交的报价系统由 OTC Markets Group 管理，而非集中式交易所。
在 OTC 市场，你能找到未上市股票、债券或衍生品，甚至一些加密货币。挂牌企业通常分为三类：
- 微盘股——体量太小达不到主板财务门槛；
- 国际企业——想先在美国试水市场；
- 低价股票——所谓“仙股”，波动大、风险高，却可能带来暴利。
OTC 市场的四大分层
OTC Markets Group 将挂牌公司按信息披露水平划分为 OTCQX、OTCQB、粉单市场与灰色市场 四个档位，供投资者一目了然判断风险。
OTCQX：高端市场
- 定位：已为成熟、透明、营收稳健的国内外蓝筹企业准备。
准入门槛：
- 必须在认可的海外交易所主板同步挂牌；
- 提交保荐人推荐信；
- 仙股、空壳公司、破产企业 禁止上市。
- 关键词：信息披露、国际蓝筹、稳健增长。
OTCQB：早期成长市场
- 定位：面向高成长、尚未盈利但财务审计合格的公司。
- 要求：每股平价至少 0.01 美元，每年提交年报，破产企业无法进入。
- 关键词：初创企业、成长潜力、透明管理。
粉单市场（Pink Sheets）
- 定位：门槛低，几乎无财务审计要求。
- 成员复杂：跨国巨头、仙股、空壳、零披露的僵尸公司共存。
- 关键词：极度投机、信息稀缺、高风险。
灰色市场（Grey Market）
- 定位：无法达到前三层基本要求而被除牌，或因上市流程未完成而“边缘化”阶段。
- 关键词：无公开信息、极低流动性、易成“死股”。
场外交易为什么是重要工具？
- 国际公司触达美国资本
OTCQX、OTCQB 为非美企业提供“试水”渠道，尽快对接美国投资者，提高流动性。 - 投资者全球资产配置
通过 OTC 可买卖普通股票、ADR、债券、外汇、衍生品，甚至数字资产。 - 条款灵活
监管层级低，衍生品合约可由双方自由设定，利于对冲复杂风险。
不可忽视的 OTC 风险点
- 信息缺口：粉单或灰色市场中，有些公司无财务报表，全凭小道消息。
- 低流动性：挂单稀少，可能瞬间“跌停”却根本卖不出去。
- 对手方违约：交易由做市商撮合，若对方资金链断裂，合约可能无法交割。
场外交易优缺点对比
优点
- 全球公司绿色通道：成本低于直接登陆纽交所，时间更短。
- 潜在高收益：低价股疯狂上涨时，短期翻倍并不罕见。
缺点
- 流动性陷阱：挂单冷清时，抛售必须大幅折让。
- 透明度低：即使 OTCQX 披露多，也远不如主板详尽。
- 对手方风险：做市商或交易对手违约，可能导致无法及时交割。
深度 FAQ：关于 OTC 市场你必须知道的6个问题
1. 普通投资者如何买入 OTC 股票？
选一家支持 OTC 网络交易的券商，在交易软件内输入正确代码（示例：NESN.SW）即可下单。确认券商是否收费额外通道费用。
2. 除了股票，OTC 还能买什么？
ADR（美国存托凭证）、债券、外汇（如卢布）、加密货币（以信托份额形式）、场外期权皆可交易。
3. OTCQX 真的比主板安全吗？
比粉单市场高两个层次，但仍需做尽调：阅读财报、核查保荐人资质、关注审计意见。
4. 我为什么要关注粉单？
若你有研究渠道，仙股可在早期低价介入，但务必设置止损，防止“归零”。
5. OTC 与「港股通」「美股打新」冲突吗？
不冲突。投资者可并行操作，只需注意资金管理和交易成本。
6. 如何识别灰色市场骗局？
无官网、查不到年报、代码在券商平台无法搜索，即为危险信号。
投资进阶：如何在四大层级中精准出击
- 保守型：只关注 OTCQX 中同步在欧洲或亚洲主板挂牌的跨国快消、制药龙头，长期分红+汇率收益兼具。
- 成长型：瞄准在 OTCQB 的年增速 30% 以上 SaaS、绿能公司，注意研读每季财报，判断现金流拐点。
- 激进型：在粉单市场锁定“壳资源”与潜在借壳标的，但须设置“限额投入+快速止损”。
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总结
场外交易是一把双刃剑，风险与机会成正比。掌握分层逻辑、评估信息披露、设定风险底线，你就能在全球微盘股、快速成长独角兽与低价仙股间精准夺利。记住：没有监管部门替你把关，所有功课都得自己做。祝你在 OTC 海洋中捕到大鱼，而不是被鲨鱼反噬。