关键词：比特币行情、加密货币波动、爆仓人数、期权到期、国家比特币储备
24小时惊魂：10万笔爆仓敲响风险警钟
比特币本周在 9.25 万美元～9.99 万美元 的高位区间震荡，稍有风吹草动便触发连锁清算。Coinglass 数据显示，过去 24 小时：
- 总爆仓人数：10.36 万
总爆仓金额：2.47 亿美元
- 多单爆仓 1.78 亿美元
- 空单爆仓 6900 万美元
这只是 12 月连续剧震 的最新一集。12 月 18 日比特币首次触及 10.8 万美元 新高后，隔日便急跌 7%，20 日单日更有 42 万人爆仓，金额高达 14 亿美元。足见短线波动之剧烈。
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140 亿美元期权周五交割：史上最大“烟花”即将引燃
本周五将发生史上最大规模的 比特币期权到期事件：
- 未平仓名义价值：140 亿美元
- Deribit 占比：44%（交易所总未平仓量 320 亿美元）
- 预期被执行合约：40 亿美元＋
- Put/Call 比：0.69（空头略占优）
Deribit 波动率指数 DVOL 在最近数日大幅飙升，反映出交易员对未来走向的严重分歧。一旦周五纽约时间 8:00 同时到期的 12 万枚比特币期权开始交割，市场 现货价格、期权平价、对冲交易 将产生瀑布效应。若比特币维持在 9.5 万美元～10 万美元 区间，场外流动性格局将被重新划分；若跌破 9 万美元关键支撑，或将触发机器人的 级联止损，加速流动性挤兑。
以史为鉴：期权到期当天如何“虐”市场
回看 2024 年 3 月、6 月、9 月三次大规模到期：
- 最大振幅：11.3%、15.8%、9.1%
- 方向：多头合约占多数阶段，价格普遍“被压”做空头获利的 Gamma Squeeze；空头市值过大时，行情 反向爆杀 空头。
案例告诉你：到期日前卖波动率（卖跨、做空波动率）与卖权展期 是专业机构让自己立于不败之地的高频操作，散户一旦裸持仓，极易在 0.5 小时级别 的巨震中被打爆仓。
宏观信号灯：俄美联手“加戏”国家政策
俄罗斯：外贸结算实景落地
俄罗斯财政部长西卢安诺夫 12 月 25 日确认：
“已有俄罗斯企业使用 本国开采的比特币 完成对外贸易结算，并计划明年扩大规模。”
这一政策标志着莫斯科正式把 比特币跨境支付 作为对抗西方制裁的金融“核武器”。对于矿工、交易所乃至结算银行，如何看待这条 灰色通道合规红线？仍是一片蓝海，但监管目光已随之而来。
美国：20 万枚政府持仓蓄势待发
截至 12 月 11 日，美国政府累计持有 约 20 万枚比特币（≈200 亿美元），成为全球政府层面 “第一仓”。
- 主要来源：执法查封 Silk Road、Bitfinex 等案件
最新动向：
- 候任总统特朗普放言 “不会贱卖”
- 参议员 Lummis 提案：5 年内再购入 80 万枚，总战略储备 100 万枚
- 得克萨斯、俄亥俄、宾夕法尼亚三大州分别提交 州级比特币储备法案
尽管美联储主席鲍威尔再次强调 “美联储不会持有数字货币”，但市场普遍把 国家战略储备 与 ETF资金流入 列为 2025 年比特币牛市的核心催化剂。
当 ETF 成为“抽血泵”
年初至今，美国现货比特币 ETF 吸金 超 350 亿美元，持仓总市值高达 1,100 亿美元，占比特币 流通量 5.71%。
然而进入 12 月 提款潮 愈演愈烈：
- 12 月 19 日起，Twelve 只 ETF 连续 4 个交易日净流出，累计 15.2 亿美元
- 贝莱德 IBIT 周二净流出 1.887 亿美元，刷新历史纪录
资金 “雁过拔毛” 提示我们：灰度（GBTC）、IBIT 等大额申赎窗口极易成为市场博弈焦点。每逢美股开盘前 30 分钟，华尔街高频对冲模型就会根据 当日申赎数额 调整期货对冲仓位，导致亚盘时段提前杀跌或拉高，把 亚洲散户 变成流动性垫背。
本周操作策略：高波动下的生存指南
- 严守止损
使用 2% 动态止损线，防止期权到期时的 V 形反转。 - 低杠杆+远月合约
把杠杆控制在 5 倍以内，主力合约切换至次年 3 月份，避开 Gamma 杀伤区。 - Gamma Scalp
短线日内 binaries（二元期权）搏杀 100～200 美元波段，前提：滑点＜0.1%。 - 关注宏观热点
密切留意 俄罗斯外贸订单链数据、美国州级法案投票日期，提前潜伏低波时段，待消息落地追高。
常见问题 FAQ
Q1：为什么过去两周爆仓人数突然飙升？
A：比特币站上 10 万美元 引发了大量“新多头”追涨，杠杆倍数普遍在 10～20 倍。当行情急挫 2%～3% 就足以触发连锁清算。
Q2：140 亿美元期权到期，一定会暴跌吗？
A：不一定。关键看 行权集中度 与 对冲缺口。若最大 Pain Point 处于下行，市场有“空逼多”的动机；反之亦然。
Q3：美国政府会不会抛售 20 万枚比特币？
A：目前特朗普团队表态“战略性长期持有”，且国会立法未通过。短期抛售概率极低，但依然存在 法官下令拍卖 的黑天鹅风险。
Q4：俄罗斯用比特币结算是真的吗？流程如何？
A：已有 两家俄矿企 + 一家进口商 完成首单。模式是：矿场托管钱包 → 合约计价 → 智能合约托管 → 海关放行。俄罗斯央行 实验性沙盒框架 允许 180 天试运行，后续或扩大到 机械、能源出口。
Q5：散户如何第一时间捕捉期权到期的波动拐点？
A：关注 Deribit DVOL、Skew 两个指标；再配合 T3 牛熊分界线，当 DVOL > 80%，Skew < -10% 时，优先做多波动率；反之则手动止盈。
Q6：ETF 赎回大潮还会持续多久？
A：参考历史“圣诞行情”节奏，机构往往 年初回笼、年末再分配。12 月末的资金外流为 普通调仓，若 1 月首周继续净流出，才需警惕大逆转。
写在最后
2024 行的尾声，我们看到了前所未有的 “政策 + 资本 +衍生品” 三维共振：俄罗斯用比特币 撬动出口结算、美国多州 储备铜板看涨、史上最大 期权杠杆绞肉机 即将启动。
当你我仍在屏幕前刷行情的时候，真正的巨鲸正悄悄搬仓，一步步把 散户杠杆 化为人家的燃料。
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留给你的只有一个命题：在高波动时代，活下来的人才有机会看明天。