比特币熊市下的连锁反应：矿股风雨飘摇、矿企含泪抛币

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从纽交所发来的退市风险函，到矿场内一排排不再轰鸣的矿机，比特币价格持续徘徊在低位，带来的寒流足以让“加密矿业圈”里的所有玩家战栗。本文围绕比特币价格、矿机概念股、矿企抛售三大关键词展开，还原场内体系性传导的全过程，看懂下一步走向。

矿股寒冬：两家中概股齐收退市警告

比特矿业：股价一年挫九成，被迫自救

8月初，纽交所一纸通知将 比特矿业 BIT Mining 再次推上风口浪尖：美股 ADS 连续 30 个交易日收盘价均低于 1 美元，不符合持续上市标准，六个月缓冲期随即启动。若要避免强制摘牌，公司需在未来 180 天内将股价拉回到 1 美元之上，并至少连续 10 个交易日维持这一水平。

追溯背景，比特矿业的前身“500 彩票网”曾在 2020 年借加密牛市东风，股价从 2 美元狂飙至 35 美元；但随着 比特币价格 自 6.9 万美元高点俯冲而下，公司市值迅速蒸发，截至 8 月 5 日仅剩 0.72 美元，区间跌幅 88.27%。

自救三招

  1. 6 月底启动 1,600 万美元 ADS 二次销售，补充现金流；
  2. 7 月中以 0.2 港元超低价清盘 2.8 亿股乐透互娱持股，回笼 7,830 万港元流动性；
  3. 最大股东由曾经的清华紫光集团变更为四川发展，国有资本的加持被市场视为“护身符”。

公司副总裁郑丹妮坦言，能否如期达标仍取决于市场环境，但 “优化生产效率、降成本、保上市” 是当前最高优先级任务。

亿邦国际：同样低于 1 美元，却自信“不会退市”

早于比特矿业，亿邦国际 6 月 24 日便收到纳斯达克不合规通知。作为矿机概念股第二家上市公司，其长期在 5 美元区间震荡；2021 年 2 月借牛市闯入 13.7 美元历史高点后，股价一路阴跌至 0.57 美元，年内跌幅 44.66%。

董事长胡东表态：“亿邦国际不会退市。”

为对冲挖矿收入空缺，公司将焦点移至支付业务：8 月 5 日宣布其澳大利亚加密交易所 Ebonex 与万事达卡合作推出加密货币联名卡，意图跳出单一盈利模式，增加资产周转与抵押品来源。

资产大甩卖：矿企被迫抛售BTC

熊市不止逼迫矿股，更进一步传导到最上游：挖矿利润收窄，现金流缺口扩大。

一线“抛币”名单

在 ArcaneCrypto 的统计中，排名前 28 的上市矿企 5 月共卖出超 4,271 枚，环比暴增 329%，6 月再卖出逾 1 万枚。若熊市持续，矿企或被迫继续“割肉”，或引发下一轮抛压。

何时结束抛售？

矿业收支平衡点可用“电价 vs 比特币价格”来衡量。当 BTC 跌破某些机型的关机价，矿机将直接停机，反而减小了供给端抛压。但从上市矿企财报看，此前高位囤积的大量贷款、预购矿机订单仍要靠现金维系，在贷款与供应商双重挤兑下 抛售远未达终点。

若想提前预测转折点，保持对 矿企算力分布、比特币期货资金费率 与 矿场关机监控 的多维跟踪便尤为关键。
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站在比特币熊市十字路口，你需要读懂的三张图

  1. “矿机价格指数”：衡量矿机现价与成本价差，价差越大，抛压越大。
  2. “扇贝图”模型：展示 BTC-矿工储备 30 日变化，趋势向上时抛压减缓。
  3. “关闭价排行”：监控主流机型关机价与当前币价差距，提前捕捉关机潮。

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常⻅问题 FAQ

Q1：帐户中还有长期持仓矿股，是否需要全部清仓？
A：并非一概而论。若企业现金流仍可覆盖未来 6–12 个月的电费与贷款，熊市反而可能是低价码放长线筹码的时机。务必关注 矿企资产负债表 与 每 T 算力的现金流。

Q2：比特币跌破多少才会引发更大规模关机潮？
A：以主流机型 Antminer S19j Pro 为参考，若当前电价 0.35 元/千瓦时，整数关口在 1.3 万美元附近，实际关机价还会随丰枯水期电价浮动而变化。

Q3：持有 BTC 的散户应该怎样避险？
A：可使用“三角对冲”策略：
① 三成资金做德债、美元等避险资产；
② 三成置于高流动性稳定币，维持进攻弹性；
③ 余下四成长期持有 BTC，同时设置阶梯止损。

Q4：矿企抛售会否改变比特币的长期价值？
A：不会。矿工只是供给端的一个交易对手，只要网络算力维持、链上活跃地址增长、开发活动不熄火，长期逻辑依旧成立。

Q5：何时判断熊市真正结束？
A：观察两个月关键信号——

一句话总结：熊市是买单人含泪离场的同时，也为耐心者布下黄金坑。读懂资产抛售链，就掌握了下一轮牛市到来前最重要的筹码节奏。