在稳定币发行商 Circle 2025 年纽交所上市后市值飙涨的光环下，一家很少出现在散户视野里的交易平台 Bullish 悄悄把护照拍到了美国 SEC 桌上——公开消息称它已秘密递交了上市申请。Bullish 是从哪儿突然冒出来的？最核心的秘密，藏在它的资产负债表：近 17 万枚比特币打底，外加 合规交易所、香港 BaFin 双牌照、List-A 投资人股东 的三大杀招。
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一步登天：42 亿美元 ICO 如何变成 170 亿家底
2017–2018 年刷屏的 EOS 融资神话，正是 Bullish 的源点。
- Block.one（Bullish 实际控制人）当年通过 EOS 抢走史上最大 ICO 纪录：42 亿美元。
- 拿到钱后，Block.one 没 All in 技改，反而把 22 亿美元买入美债、囤 160,000 BTC，顺带炒股、买域名。
- BTC 从当时的 6 千美元涨到如今 10 万+ 美元，Block.one 光是这笔数字资产保值就翻了 3 倍以上——账面超 175 亿美元。
2025 年回头看，EOS 沉寂，Block.one 却成功把 ICO 的「信心红利」做成了 全球最重 BTC 持仓的私人公司，为 Bullish 提供了 100 亿美元的启动弹药，堪称融资——囤币——再融资的教科书级操作。
从 EOS 出走：Bullish 的合规野心
2021 年 7 月，Bullish 顶着100 亿美元的初始资产规模上线：
- 现金 1 亿美元
- 比特币 16.4 万枚（当年价值 97 亿美元）
- EOS 2000 万枚
更夸张的是投资方名单：Peter Thiel、Alan Howard、Mike Novogratz……一水儿的顶级传统财力。
合规路线图：曲线上市→港欧双牌照→亲 USDC
Bullish 从 Day 1 就不想做「下一个 Binance」，而是想做「能上市的 CEX」。
- 借壳上市：2021 年谈妥与纳斯达克上市公司 Far Peak 的 SPAC 合并，估值 90 亿美元。因 US 监管趋严，2022 年交易被迫终止。
牌照弯道超车：
- 2024–2025 先后拿下香港证监会 1 类 + 7 类 + VATP 全牌照；
- 德国 BaFin 加密托管与交易牌照。
- 坚定亲 USDC：2024 年 3 月，USDC 在 Bullish 单月成交 380 亿美元，日均占平台稳定币总量 75% 以上——全力远离「非完全审计」的 USDT，让监管好感度拉满。
看见没？合规不是口号，是把 75% 稳定币流动性顺势押注到最透明的 USDC。
前任与现任：EOS 社区的“背叛”实录
2021 年，EOS 被社区列为「前朝遗老」：
- Block.one 承诺生态投入 10 亿 → 到账 5 万美元，连一名高级开发者年薪都不够。
- 新宠 Bullish 盖楼 → 技术、品牌、资产与 EOS 无关，却成为 EOS ICO 募资的最大用途。
2021 年底，社区联合 17 个节点启动「硬分叉 + 踢出 Block.one」的清算行动，随后将代币 EOS 更名为 A，公链更名为 Vaulta，全力打造 Web3 银行业务，正式与过往切割。
此时，Block.one 已坐拥 175 亿 BTC 资产 + 售股 Far Peak 9% 股权，在法律、舆论、财务三重战场上占尽先机，EOS 社区则只能以诉讼呐喊 “ICO 资金归属权”。
一句话：你把青春给了我，我把蓝筹给了 Bullish。
比特币质押、再质押与机构资金通道
Bullish 的真正杀招不仅是比特币巨鲸持仓，而在于在合规的壳里装高杠杆。
- Bernstein 最新 DeFi 报告显示，到 2025 年底，比特币再质押市场规模有望突破 500 亿美元。
- Bullish 已至少两次投资再质押赛道：ether.fi、Babylon，为机构投资者带来“合规 + 收益 + 流动性”的一站式方案。
而 eos 的前生今世，在机构端反倒成了谈资：没有翻新出机构需要的监管透明度，只好看着 Bullish 继续吸金。
FAQ：关于 Bullish，你必须知道的 5 件事
Q1：Bullish 与 Block.one 是什么关系？
A：Bullish 的母公司正是曾经做 EOS ICO 融到 42 亿美元的 Block.one，二者共用资产、股东和高管。
Q2：Bullish 为何能拿全香港 VATP 牌照？
A：拿香港牌照的核心是合规审计 + BTC 储备 1:1 托管，Block.one 的 10 万枚冷钱包存储为资产背书降低了监管顾虑。
Q3：那 Bullish 还在用 EOS 技术吗？
A：完全不用。Bullish 不做链，只做传统撮合，技术栈基于纳斯达克前高管 Thomas Farley 主导的金融级撮合系统。
Q4：为什么说 Bullish 的「上市」可能比 Coinbase 还快？
A：Bullish 已通过出售 Far Peak 9% 股权获得 SEC 认可会计审计，上市或继续走 SPAC 路线，无需重新排队 IPO。
Q5：普通用户能在 Bullish 上交易吗？
A：目前仅对部分地区的机构与高净值通道开放，个人散户若想体验，需通过合规托管代理或等待开放 KYC 白名单。
尾声：合规与利润的博弈
回顾 Bullish 的五年路线图，你会发现它把 EOS 「ICO 的愿景红利」以 囤币保值 + 审计透明 + 牌照杠杆 三步走，精心打造为一家 手握 BTC、讨好 USDC、准备登陆美股 的加密巨兽。
一条爆款公链梦碎，却把剩余价值用最稳健的姿势留给了交易所赛道。
在技术世人还在卷 TPS、Gas 的时候，Bullish 早就告诉市场：在加密世界，真正长期胜出的未必是最懂技术的人，而是最懂 合规、现金流和投资者叙事 的人。