长期以来，稳定币只是加密货币投资者的资金中转站；但 Bernstein 最新报告指出，Coinbase 正在把 USDC 变成连接传统金融与去中心化金融的支付主干道。以下内容带您拆解这场由交易所主导的“链上美元”革命。
不止于交易所：Coinbase 的 USDC 三层布局
1. 消费级支付：Coinbase Payments
2024 年底，Coinbase 与 Stripe、Shopify 合作推出的「Coinbase Payments」已悄然上线，允许全球数百万家电商直接接收 USDC 付款。
核心卖点：
- 秒级结算，无信用卡拒付风险
- 手续费平均降低 30%
- 自动转换任意主流法币，会计合规一步到位
2. 企业现金流策划：Coinbase Business
全球市场波动大，SMB 迫切需要稳定币对冲汇率风险。Coinbase Business 为创业公司提供：
- 零滑点 payroll（工资日直接以 USDC 发到员工钱包）
- 链上现金流仪表盘，实时查看未来 7 天支出预测
- 一键购买链上理财，年化收益 4–7%
3. 衍生品清算：与 Nodal Clear 的联合
过去的期货保证金以美元现金或国债作抵押，流程耗时 1–2 天；如今只需 USDC，T+0 完成保证金追加。对做市商来说：
- 资金利用率提高 25%
- 无缝对接 Base 链 DeFi，套利空间更大
链上数据：8 个月结算 6.8 兆 USDC
Base 链已托管 37 亿美元 USDC（约全网 8% 供应量），累积链上结算 6.8 兆美元。
关键洞察：
- USDC 交易笔数同比增长 4.7 倍
- 平均单笔金额从 22,000 美元降至 5,400 美元 → 见证小商户大规模渗透
- 47% 的 USDC 交易首次来自非洲与拉美钱包地址 → 新兴市场正跳过银行卡，直接拥抱稳定币
“利息分成”模式，Coinbase 的新印钞机
利益分配示意图：
- 存储在 Coinbase 平台内的 USDC：Coinbase 独享 100% 利息
- 存储在别的钱包或交易所的 USDC：利息一分为二，各自 50%
2024 年 Coinbase 非交易收入 28 亿美元，贡献总营收 42%，其中稳定币利息占大头。
换算下来，USDC 的被动收益已成为增速最快的业务板块，甚至高于其现货交易增速 3 倍。
参与这场红利的小商户如何行动？
想要以 USDC 打开电商收款蓝海，可以分三步：
- 申请 Stripe-USDC 通道 → 自动生成收款收款链接
- 开通 Coinbase Business → 工资、供应链付款一键链上化
- 把多余 USDC 接入链上理财 → 秒变“链上 treasury”
常见问题（FAQ）
Q1：USDC 与银行电汇比，到底快多少？
A：银行国际电汇通常 1–3 个工作日，USDC 链上确认最快 5 秒；若对方钱包支持批量结算，秒到账不是口号。
Q2：USDC 脱钩风险有多大？
A：Circle 每月公开储备审计，70% 为美国国债与回购协议，30% 现金存放受监管银行。历史最大折价 0.996 美元，仅在瑞士信贷危机时短暂出现，回锚速度不到 1 小时。
Q3：个人可否把工资直接设为 USDC？
A：可以，只要雇主通过 Coinbase Business 设置「链上工资单」即可，员工可任选法币或稳定币入帐。
Q4：Base 链拥堵会抬高 gas 费吗？
A：Base 采用 OP Stack，目前日均 2,500 万笔交易，gas 费保持在 0.01–0.03 美元区间。与高峰期以太坊主网相比便宜 98%。
Q5：USDC 会被各国监管限制吗？
A：稳定币监管正快速落地，欧盟 MiCA 与香港 VASP 均已为合规 USDC 开绿灯；只要使用官方合作通道即可确保合规。
未来展望：USDC 不只是加密货币，而是“货币本身”
Bernstein 给 Coinbase 与 Circle 的目标价分别为 510 美元 与 230 美元，相当于暗示 USDC 市场总量将在 5 年内扩大至少 10 倍。
随着支付网络效应形成，USDC 有可能变成商户默认结算账户，消费者甚至可能忘记自己在使用加密货币——只需知道“钱更快到账”。