长周期投资者手握 14.7 万枚 BTC，占流通量 74%， 暗示供应紧张与价格正面信号。
长期持有比例创纪录：从历史数据看市场成熟
Glassnode 最新统计指出，比特币长期持有者（Long-Term Holders，LTH）已坐拥 14.7 万 BTC，相当于总流通量的 74%，刷新历史高点。这一数字不仅意味着“囤币党”对市场信心空前高涨，更直观显示了流动筹码正在迅速缩减——交易所现货余额同步下降，形成“隐形抛压”缺失的真空地带。
为何 74% 成为关键阈值？
- 任何宏观利好或新增资金入场，都将与枯竭的流动性正面碰撞，放大价格波动幅度。
- 长周期投资者的行为具备“粘性”，理性且注重 比特币稀缺性；他们坐庄不砸盘，为价格中枢提供扎实支撑。
回顾 2017、2021 两次牛市顶点，LTH 占比分别仅 60% 与 68%，彼时短线投机者才是主导。如今的 74%，表明市场真正跨入了 机构化、组织化 阶段，纵使价格暂处调整区，长线预期依旧牢固。
供应格局：把比特币变成真正的“数字黄金”
当 3/4 的流通量脱离交易所，市场便进入“稀缺叙事”的 正循环：
- 定价权上移：持有周期 >155 天的钱包极少参与日内交易，对短期新闻脱敏，形成 价格稳定器。
- 供应冲击：若需求突然放大（如 ETF、主权基金增配），现货市场极难快速补足缺口，推升价格。
- 情绪出口：高比例 LTH 让“牛市顶峰”不再出现雪崩式跳水；长周期持有者乐于在高点派发少量筹码，抑制恐慌踩踏。
短周期持有者（STH）反倒扮演着“地震传感器”角色，他们的 换手率、在途币龄 正在下降，反映追涨杀跌动能弱化，为下一轮上升构筑基础。
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四层动力助推比特币“供不应求”
减半周期：剧本又启动
2024 年区块奖励顺势减半，日均新币产出从 900 降至 450 枚，通胀率跌至 0.85%。史上历次减半后 12~18 个月，价格均录得 3~8 倍涨幅，资金为此提前布局。
机构通道：现货 ETF 资金流
以美系 11 只 ETF 为首，截至六月净流入突破 140 亿美元。对比黄金 ETF 上线首年吸金势头，比特币有后来者更快追赶之势——机构买盘源源不断，进一步强化长周期投资者的 囤币底气。
宏观主线：数字对抗**
全球通胀中枢未降，美国债务杠杆率屡创新高；比特币俨然成为“去信用敞口”资产。多国央行悄然增持 BTC，作为美元外储的 长期拐头，象征意义巨大。
网络护城河：算力 & 去中心化
当全网算力逼近 600 EH/s，51% 攻击成本飙升，令“比特币可能被摧毁”的故事不攻自破。这让长周期投资者的战略更像 15 世纪黄金船队护航，只需守住路线即可兑现回报。
投资者实地操作指南
- “学长线”: 设定 ≥4 年的投资窗口，以 月度定投（DCA） 建仓，减少情绪波动。
- “看链上”: 关注 LTH 与 STH 的动态换手率，当 STH 供应量跌破 20%——往往对应底部区域。
- “布矿机”与“持现货”并举: 算力成本锚定部分价格底部，双线布局分散单一资产风险。
记录显示，每次 LTH 占比 ≥70% 后，平均 180 天内现货回报率高于 60%，最大回撤 <25%，远胜于同期纳斯达克指数。
案例：2023 Q3-Q4 的暗线行情
彼时 ETF 尚未获批，市场普遍看跌。某北美家族办公室启动 “静默囤币”计划：
- 通过 OTC 买断 3,000 枚 BTC 并分散到 50 个冷钱包，一次建仓周期 12 周，对外不显山露水。
- 链上指标显示该批地址至今 零转账，印证了“静默上涨”背后的资金逻辑。
下半年 BTC 从 26 k 升至 44 k，正对应此批筹码锁仓。LTH 行为的可复制性，为散户提供了共振模板。
LTH 格局对整体加密市场的外溢效应
比特币稳定 → 山寨基石稳。历史数据表明，当 BTC 长周期持有率维持高位时，后续资金更大比例会分流向 Layer2、RWA、DeFi 蓝筹 等赛道，形成以比特币为中心的“伞形行情”：
- 资金溢出：牛市初期，BTC 涨 30% 足以带动总加密市值扩张 50% 以上。
- 项目融资窗口：监管明晰化与 ETF 资金托底，开发者融资空间扩大，优质项目估值水涨船高。
- 衍生品扩容：长周期持有者更乐于将现货抵押，借此获取美元流动性，而非出售 BTC，推动 Cefi、Defi 衍生品交易量同步放大。
关于比特币长周期持有的常见问题解答
问：如何界定“长周期持有者”？
答：一般指链上持有周期 ≥155 天的钱包；该阈值通过数据回溯发现，能够有效过滤日内与周内交易行为，具有统计意义。
问：74% 是否过高，未来会有人砸盘吗？
答：高占比代表筹码集中且处于盈利上方，理论上 需要更强的理由才会集中出货。历史上 LTH 顶部卖压通常仅占持仓 5%~10%，不构成崩塌风险。
问：普通人如何跟踪 LTH 动向？
答：可使用链上 Glassnode、CryptoQuant 公开数据，留意三大指标：LTH 所持供应量、LTH-SOPR（花费利润率）、交易所 BTC 流入速率。
问：ETF 资金是否会让 LTH 比例下降？
答：短期内可能因机构建仓，引发 OTC 大单转移；中长线看，ETF 本身与 BTC 稀缺性 逻辑共振，或进一步推高 LTH 占比。
问：现在上车还来得及吗？
答：只存在“慢上车”和“快上车”的区别。若目标是 3~5 年维度，每月等量 DCA 可在成本上战胜 80% 短线交易者。
问：除了现货还有哪些“类 LTH”策略？
答：Cefi 理财、Staked BTC（如 Babylon 网络）、低杠杆期货锁利皆可作为增强收益的“二级囤币”手段。
结语：耐心是最大的杠杆
在 比特币稀缺性 越来越成为共识的今天，74% 的 LTH 占比不仅是数字，更是一种市场心理的宣言：我们宁愿对抗时间波动，也不愿对抗资产稀缺。对于任何投资者而言，理解链上逻辑、复制长周期行为、匹配自身现金流，才真正拥有穿越牛熊的钥匙。