过去短短五十天，比特币价格从约 6 600 美元一路拉升至 9 800 美元附近，涨幅接近 50%，这是它历史上第四次冲击备受瞩目的“一万美元大关”。每一次逼近万元，市场都会出现剧烈波动与情绪反转，而这一次，故事继续升级。
三次“万元之旅”的前车之鉴
第一次：2017 年 11 月——牛市开端的号角
- 突破节点：11 月 29 日首次站上 1 万美元
- 高峰与坠落：12 月 19 日冲到 2 万美元，随后于 2018 年 2 月 1 日跌破万元
- 背景：CBOE、CME 推出比特币期货，被视作“华尔街入场”信号。
第二次：2018 年 2 月——反弹成昙花一现
- 10 天内从 7 000 美元回到 1 万美元
- 仅维持不到一个月便再度跌破五位数
- 民间情绪崩溃、公司裁员潮席卷行业，牛转熊市。
第三次：2019 年 6 月——Libra 点燃的虚火
- 15 个月后再破万元，最高到 1.3 万美元
- Facebook Libra、孙宇晨&巴菲特午餐成为话题焦点
- 9 月 23 日失守万元，市场重新陷入调整。
第四次冲刺：2025 年初的“新剧本”
这一次，比特币从 12 月中旬的 6 600 美元启动，50 天涨幅 50%，表现优于三次历史上的同期拉升速度。通过以下三个维度，可更清晰地理解当前行情与过往的异同：
1. 市值占比重回 64%
当前比特币市值约 1 780 亿美元，占整体加密市场 64% 以上，比此前三次破万时（58%）更集中。资金“回流老大”效应凸显，山寨币普涨势头不及牛市峰值期。
2. 监管形成“灰犀牛”
- 中国央行：早在 2020 年 3 月就基本完成法定数字货币（DC/EP）顶层设计
- 美联储：2 月 5 日布雷纳德称正系统研究数字支付框架
- 市场影响：政策面不确定性的边际递减，反而让合规预期升温。
3. 衍生品深度前所未有
Globex 期权、芝商所交割合约日均未平仓量创新高，期货市场的深度足以承接大额卖压；与此同时，传统资管（黑石、富达）的加密子基金陆续获批，机构筹码锁住流通盘。
常见问题解答（FAQ）
Q1：比特币为何总在“1 万美元”附近出现大震荡？
历次牛市启动初期的心理关口效应最为明显，老韭菜的解套盘、短线资金、杠杆多单会在同一价位集中爆发，导致波动加剧。
Q2：这一轮上涨的基本面驱动力是什么？
- 美联储降息预期+美元走弱，催化全球风险资产
- 比特币减半仅剩两个多月，矿工“惜售”情绪升温
- 现货 ETF 申请进入倒计时，机构资金抢跑布局。
Q3：散户怎么操作比较稳妥？
- 定投或分批建仓，控制杠杆≤2 倍
- 参考 200 日均线动态止损，防止深度回撤
- 用冷钱包做长线存储，避免交易所黑天鹅。
Q4：山寨币能跟着吃肉吗？
如下图所示（仅文字示意）：
- 上一轮牛市里，以太坊、DeFi、NFT 都以“独立叙事”跑出数倍乃至数十倍空间
- 当前山寨币估值已接近牛市二浪水平，若无新叙事，只能跟涨 ema 价差。谨慎择时。
Q5：如何把握减半后的第二波上涨？
- 关注矿工出块奖励减半后抛压曲线
- 监控 MTV（矿工总收资）变化，若连续 30 日回升则可能新一轮主升浪.
Q6：比特币还会跌到 6 000 美元吗？
从链上数据看，65% 的筹码在 6 700 美元以下实现盈亏平衡，名义强支撑区间已抬升至 7 500–8 000 美元；除非发生全球流动性危机，否则直接跌回 6 千的概率不足 10%。
小结：剧本未定，趋势已现
从时间窗口、资金面、监管演变与技术日历来看，第四次冲击 1 万美元更像是结构性上涨而非短暂反抽。历史不会简单重演，却踏着相同的节奏
— 市场热度回升、机构押注、矿工库存稀缺，三者共同给出同一信号：万元之上，也许只是下一轮牛市的起点。
风险提示
加密资产具有高波动性，本文不构成投资建议。请在充分理解风险并结合自身风险承受能力后谨慎决策。