关键词：微策略、Michael Saylor、比特币持仓、机构屯币、数字资产、优先股融资、宏观经济战略
疯狂屯币再创新高：499,226 枚 BTC 只是“小目标”
截至 2025 年 3 月，微策略（Strategy）正式冲入 49.9 万枚比特币大关，距离“五十万俱乐部”仅一步之遥。创始人 Michael Saylor 在社交媒体暗示仍需要更多橘色，一举点燃市场热情。
从 2024 年 11 月到 2025 年 1 月的连续 12 周大手笔扫货，让微策略在短时间内把持仓拉升到一个让传统基金望尘莫及的高度。
3 月 17 日，公司又以 82,981 美元/枚的均价追加 130 枚 BTC——虽然数量相对小，却标志着“短暂休息”宣告结束。
一家上市公司敢于把资产负债表当作比特币冷钱包，背后的逻辑只有四个字：长期主义。
7.1 亿美元“弹药库”到账：下一枪何时开火？
3 月 21 日，微策略完成最新一轮融资：
- 发行10% 年化优先股（STRF）
- 折股价 85 美元，每季配息
- 成功募集 7.11 亿美元子弹
这笔钱尚未出手，坐市者已在交易室里绷紧神经：按照当前 83,000 美元左右的现货价，7.1 亿美元理论上可再抢约 8,550 枚比特币。
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Saylor 的 2035 剧本：美国储备 25% 比特币？
除了继续买买买，Michael Saylor 近日向美国政府递交长达 128 页的战略建议书，核心论点如下：
- 到 2035 年，约 99% 的比特币将被挖出，剩余流通量有限。
- 若美国在 2035 年前把全球比特币流通量的 25% 纳入国库，将释放超 100 万亿美元的经济价值。
- 建立清晰监管框架，防止华尔街“金融工程”过度寄生在数字资产上。
他在白宫闭门圆桌语出惊人：“黄金连 S&P 500 两倍收益都跑不赢，它是工业时代的古董；比特币才是信息时代的数字能源。”
一句话，再度把黄金 VS 比特币的辩论推向热搜。
牛市回撤不失王冠：429 亿美元账面盈利撑起信仰
尽管近期 BTC 跌破 80,000 美元关口，微策略的平均建仓成本仍只有约 ~26,000 美元。SaylorTracker 数据显示：
- 当前持仓：499,226 枚 BTC
- 总成本：约 130 亿 美元
- 未实现盈利：429 亿 美元
- 持仓浮盈率：+330%
华尔街风投普遍认为，未来只要比特币不跌破主力成本线，微策略就有余地持续“加杠杆、低吸筹、摊薄整体成本”的运作模式。
争议背后的长期主义：是庞氏还是先锋？
支持者眼中的微策略：
- 一台公开市场的 比特币封闭式基金（CEF）
- 对比特币永远 “息票式信用背书”
- 为散户提供 零门槛 的机构级仓位通道
批判者则认为：
- 过高杠杆优先股+可转换债，熊市时可能触发强制去杠杆
- 普通股东表决权被稀释，与风投共担下行风险却无上行分红
- 若比特币扑街，“零股权价值”将变成教科书级案例
FAQ｜关于微策略与比特币的 6 个高频疑问
Q1：为什么微策略不直接用公司现金流买币？
A：Saylor 认为股权/债权融资成本 低于 比特币未来年化增值预期，属于 正利差套利。
Q2：优先股(STRF)与普通股(MSTR)有什么区别？
A：STRF 享有 10% 固定股息，但 无投票权；MSTR 价格波动更加剧烈，却享受 BTC 上涨带来的杠杆放大。
Q3：比特币回撤 20% 时，公司会抛售止损吗？
A：官方立场永不减仓。Saylor 强调“没有战略退出计划，只有周期加仓计划”。
Q4：散户如何一键模仿微策略？
A：可通过合规受监管的 比特币现货 ETF 或 受监管数字资产交易所 做等比例仓位追踪；但需注意杠杆风险。
Q5：美国政府的 25% 战略储备能实现吗？
A：概率极低。即便议案通过，也可能以 课税+合规托管 方式间接持有，而非直接财政买币。
Q6：微策略还会买入哪些山寨币？
A：Saylor 曾在受访时斩钉截铁：“我们只买 BTC，山寨零持仓。”
写在最后：当企业资产负债表成为比特币冷钱包
微策略今天的“不计代价”囤币，本质是一场世纪级实验：把企业现金流硬分叉成一份公开上市的比特币 CD（存单），股东用脚投票，市场给出实时估值。
当 2035 年比特币达到 2100 万枚上限时，我们或许会发现，这家软件公司最有价值的软件，其实是那份写死在哈希里的 HODL 共识。