在加密资产从未远离争议的 2025 年，高盛（Goldman Sachs）再次成为焦点。彭博近日首次透露，这家华尔街老牌投行正秘密组建一支专攻 “比特币做市商” 的精英团队，并计划于 2025 年 6 月底前正式上线服务。
这意味着：高盛将以做市商身份，为比特币等虚拟货币提供深度流动性——这是华尔街一级投行迄今最激进、也是最公开的一次加密布局。
本文将从业务细节、行业冲击、风险隐患与未来趋势四个维度，深入拆解这条爆炸性消息。如果你正在研究 数字资产市场流动性、机构入场迹象 或 比特币价格走势，请读到最后，文末 Q&A 直击普通投资者最关切的问题。
高盛想做的比特币做市商到底是什么？
做市（Market-making）是传统金融最基础、也最关键的核心业务之一。简单说：
- 在高频报价的双边市场中，提供买盘低价与卖盘高价；
- 通过 微差利润 和 返佣 收入覆盖成本并获得利差；
- 给客户（对冲基金、家族办公室、做市交易对手）提供 即时流动性；
- 利用 对冲策略 消化自身风险敞口。
以往做市主要集中在股票、债券、大宗商品、外汇等成熟资本市场。现在，高盛计划把这道工序全面复制到比特币身上。
据传，团队目前的首要任务是解决两大痛点：
- 虚拟资产托管安全：冷钱包、多签、分布式密钥管理等方案已被摆上日程。
- 合规风险防火墙：考量如何在现有 FICC（固定收益、外汇与大宗商品部）或新增独立单元中，与监管报表、资本充足率要求无缝对接。
为什么是 2025 年 6 月？节奏背后的“天时”
比特币 第四次减半 已于 2024 年 4 月完成；减半后的 12-18 个月通常被视为 主力行情窗口。高盛选择在 2025 年年中落子，意味着：
- 可借减半行情最高的 波动率 入场，充分赚取做市点差；
- 给内部 风控系统、清算结算通道 留出近一整年测试期；
- 抢在 其他华尔街大行（摩根大通、花旗、美银等）之前，占尽先发监管红利。
华尔街信号：比特币不再是极客小圈子货币
如果说 2017 年 Cboe 比特币期货上线 让比特币首次闯入机构投资者眼帘，那么 2025 年高盛的做市业务注定把 比特币升维 到真正的“资产配置”阶层。
背后逻辑共通：
- 从 “选择性观望” 变为 “主动创造基础设施”；
- 从 “客制化 OTC” 升级为 “市场级流动性”；
- 从 “投机交易” 升级为 “风险-中性对冲工具”。
简言之：机构拥有更低资金成本和加杠杆工具，当他们进入加密市场，将抬高比特币长周期价格中枢，并且可能弱化原本“散户情绪主导”的涨跌幅。
这标志着“比特币超级周期”正式步入 金融巨头主导的 2.0 阶段。
普通投资人如何应对？流动性红利 VS 潜在雷区
机会面： 做市商越多，点差收窄+交易量放大，日常波动将更平滑。对中小资金而言，无论是 现货波段 还是 杠杆合约，整体执行效率提高。
风险面：
- 大幅价差闪崩 可能减少，但 流动性吸血鬼（大资金快速撤单）会放大日内断点。
- 衍生品杠杆飙升，导致 关联爆仓 外溢到传统资产。
- 监管政策突变：SEC/美联储/财政部任意一纸声明即可瞬间平抑做市商参与度。
FAQ：关于高盛做市业务的 5 个高频疑问
- 问：高盛做市是不是代表比特币一定暴涨？
答：做市商本质是 中性撮合，短期推高波动性，中长期利好 流动性深度 但未必单向推高价格。 - 问：散户能直接使用高盛做市？
答：大概率不会开放给个人，主要针对机构或高净值客户。不过市场价差收窄反过来也能为散户 降低隐性成本。 - 问：个人加密资产会被监管强行托管吗？
答：暂无迹象显示会“强制”托管，但合规托管服务将成为机构入场标配，提高整体安全水位。 - 问：为什么 2025 年才推出，而不在 2024？
答：内部系统迭代、监管报备、资本占用测算、黑天鹅建模……每一步都需要时间。 - 问：还有哪些华尔街巨头会跟进？
答：摩根大通已申请 比特币现货 ETF 授权服务商，花旗在测试 BUIDL 链上结算平台，多米诺骨牌仅剩时间。
高盛之后，加密市场的新范式
“比特币现货 ETF 大爆发 + 一级投行做市业务落地”，2025 已成为加密世界的 分水岭 年份。可以预见：
- 主流基金 会在资产池直接添加 BTC 作为 投资级资产；
- 结构化产品（认购/认沽、区间票据）把波动率拆成 可复制收益；
- DeFi 协议 同样争夺做市流动性，形成 CeFi-DeFi 双轨模式。
谁能抢占先机，谁就拥有 下一个十年的金融话语权。
写在最后的行动指南
- 投资者：关注主流做市商公布的首笔公开报价，用作判断 深层流动性门槛，并准备好高波动行情下的 风险管理预案。
- 创业者：围绕 托管、合规、交易接口 做“卖铲子”生意，高盛不可能全部自己建。
- 普通读者：通过专业机构或 数字资产教育平台 提升认知，别让高学历的华尔街垄断信息优势。